정선 층 인 IPO 가 첫 번 째 로 '퇴 당 고' 를 시작 했다. 전염병 발생 의 시련 이 찾 아 오고 있다.

정수 층 이 심 수 를 심사 하 는 구역 에 들 어가 일부 회 사 는 이미 퇴고 하기 시작 했다.

이전 층 인 IPO (IPO) 학습기 에 들 어 섰 던 자유 미디어 는 최근 발 표를 통 해 유통 업 체 가 상류 업 체 에 충격 을 주 었 고, 게다가 정선층 의 최초 상장 신청 시기 가 성숙 하지 않 은 점 을 고려 해 회 사 는 안 신 증권 과 우호 적 인 협 의 를 통 해 불 특정 투자 자 에 게 주식 을 공개 적 으로 발행 하고, 정선 층 에 표 시 된 지 도 를 중단 하 는 데 동의 했다 고 밝 혔 다.

이 는 새로운 크라운 폐렴 이 IPO 시장 에 대한 충격 이 계속 나타 나 고 있다 는 뜻 이다.일각 에 서 는 경쟁 적 인 스 리 스트로크 업 체 들 이 하반기 상반기 에 회 의 를 열 경우 2020 년 상반기 재무 상 태 를 검토 근거 로 해 야 할 것 이 고, 연내 전염병 발생 은 해당 배급 사 들 의 상장 계획 에 충격 을 줄 것 이 라 고 밝 혔 다.

또 다른 업계 의 인사 들 은 과 창 판, 창업 판 등록 제 개혁 이 신 흥 업계 에 대한 요구 에 따라 전통 업계 의 선택 기업 도 상당 한 시장 가치 에 직면 하 게 될 것 이 라 고 지적 했다.

등급 심사 가 조용 하 게 진행 되 고 있 는 지금 은 엘리트 선수 들 의 '개혁 기대' 도 분 화 를 가속 화 하 는 추 세 를 보이 고 있다.

잠재 적 충격

자 유 롭 게 미디어 가 종 료 된 것 은 이번 신 관문 폐염 사태 의 희생양 이 될 수 밖 에 없다.

자료 에 따 르 면 자유 미디어 주 영 업 무 는 영화 작품, 인터넷 자작 극, 인터넷 예능 프로그램, 드라마 등 오락 마 케 팅 기획 서비스 이다.

"영화 와 드라마 업 계 는 전염병 의 영향 으로 가장 큰 충격 을 받 은 업 종 중의 하나 이다. 한편 으로 는 극장 이 모두 멈 추 었 고 다른 한편 으로 는 집중 요 구 를 줄 이 고 촬영 도 하지 않 았 기 때문에 모든 업 계 는 거의 중단 되 었 다."베 이 징 의 한 영상 물 회사 관계 자 는 "

자유 매 체 는 이 같은 공지 에서 이번 상장 계획 의 중단 을 결정 한 이 유 는 바로 전염병 발생 충격 으로 인 한 상류 업계 의 불경기 때 문 이 라 고 밝 혔 다.

사실상 자유 미디어 자체 의 실적 도 하락 세 를 보이 고 있다.

Wind 데이터 에 따 르 면 자유 미디어 의 작년 3 분기 영업 수입 은 0.89 억 원 이 었 고 순이익 은 0.13 억 원 으로 동기 대비 5.25% 와 17.72% 떨 어 졌 으 며 일년 전에 자유 미디어 의 매출 은 30% 이상 증 가 했 습 니 다.

자유 미디어 인 IPO 의 미늘창 도 그 배후 에 있 는 여러 기구 주주 들 에 게 영향 을 주 었 다.21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 의 하면 2019 년 3 분기 말 까지 자유 미디어 의 10 대 주주 중 7 대 는 기구 주주 이 고 그 중에서 6 개 는 유한 합작 펀드 라 고 한다.

주주 권 구 조 를 통 해 자 유 롭 게 미디어 뒤에 상장 회사 와 기구 가 여러 군데 있 는 것 을 발견 할 수 있다.

그 중에서 위 에 슈 킨 컨트롤, 화 이 브 라 더 스, 보 리 커 뮤 니 케 이 션, 문 투 홀딩 스 등 여러 개 상장 회사 와 영 영 영 영 영 영 영 영 잉 펀드, 동 창 위업, 격 상 재 태 크 등 기구 가 모두 간접 적 으로 상기 한 합작 펀드 를 통 해 자유 미디어 의 투자 에 참 여 했 고 지금 은 그 등급 과 아이 오 의 '퇴 당 고' 도 이러한 상장 회사 와 기구의 이 투 자 를 확정 적 으로 했다.

업계 에서 보면 자유 미디어 가 계층 전환 에 대한 주동 적 인 포 기 를 하 는 것 은 한편 으로 는 전염병 발생 의 충격 이 글로벌 기업 에 실질 적 인 충격 을 주 고 있 음 을 의미한다. 다른 한편 으로 는 정선 층 개혁 에 관 한 요구 와 심사 절 차 를 지도 하고 일부 발행 자 에 게 부담 을 주 고 있다 는 뜻 이다.

"(자유 미디어) 레 슨 철회 설명 하 자 면 엘리트 층 인 IPO 는 전 층 조건 에 부합 하면 임 의적 으로 전 층 융자 를 할 수 있 는 것 이 아니 라 기업 의 규범 성, 정보 공개 진실성, 심지어 발행인 의 발행 의향 에 엄격 한 요 구 를 가진다."한 주 등급 시스템 에 가 까 운 투자 자 는 "신 스 리 스트로크 라 고 해서 감독 진 이 심 의 를 늦 출 수 있다 고 생각 하지 말 라" 고 말 했다.

이 관계 자 는 현재 정선 층 의 작은 IPO 의 딱딱 한 문턱 은 A 주식 시장 보다 낮 지만 심사 절차, 합 규성, 정보 공개 등에 대한 요구 가 상장 회사 에 비해 약 하지 않다 고 덧 붙 였 다.

또 후기 에는 구 매 자 들 이 IPO 이전 을 자발적으로 포기 하거나 이미 신고 한 사람 에 의 해 취소 되 거나 개별 발행 자가 거부 되 거나 승인 되 지 않 는 경우 가 더 많 을 것 으로 예상 된다.

"자본 시장의 중점 적 인 개혁 공정 이지 만 과학 창작 판 의 사례 를 보면 정 선 된 개혁 과정 에서 조건 에 부합 되 지 않 는 회사 들 의 계층 전환 계획 이 어 쩔 수 없 이 무산 될 것 이다."이들 투자 자 들 은 예상 했다.

주식 등급 데이터 에 따 르 면 5 월 19 일 까지 모두 32 개의 새로운 스 리 스트로크 회사 가 정 선층 의 등급 에 들 어간 심사 접수 절차 가 있다. 그 중에서 문의 가 수 는 21 개 에 달 했 고 과외 자료 배달, 지도 검 수 를 받 는 등 세 가지 상 태 를 가 진 신 스 리 스트로크 회 사 는 무려 104 개 에 달한다.

시장 충격 이 내습 하 다.

사실, 정선층 스퍼트 의 불확실 성 은 이미 새로운 스 리 스트로크 시장의 잠재 적 평가 에 어느 정도 의 부담 을 가 져 왔 다.

데이터 에 따 르 면 신 스 리 스트로크 혁신 층 의 가격 혁신 성 지 는 5 월 6 일부 터 15. 23. 40 포인트 높 은 수준 에 이 른 다음 에 하 도 를 14. 83.94 까지 내 렸 고 이 지 수 는 주선 에 삼련 음의 시세 가 나 타 났 다.

"기 존 피켓 개혁 이 막 시 작 됐 을 때 혁신 층 기업 들 은 전면적 인 상승 세 를 맞 았 다. 이 를 바탕 으로 입주 층 기업 들 의 지속 적 인 지도, 신고, 줄 서서 심 사 를 받 고 문의 가 들 어 왔 다. 시장의 불일치 도 커지 고 있 고 일부 회사 의 주가 조정 도 뚜렷 했다" 고 말 했다.상하 이의 한 주 목 받 는 신 스 리 스트로크 정선층 의 기 회 를 노 리 는 사모 펀드 관계 자 는 "다른 측면 에서 보면 혁신 층 에서 기업 의 전 층 투 자 를 선택 하 는 어려움 이 커지 고 있다" 고 말 했다.

다른 투자 자 에 따 르 면 현재 일부 정선층 회사 의 심사 문의 가 있 는데 그 기준 과 문 제 는 기 존 A 주 IPO 사례 의 심사 문의 와 어느 정도 비슷 하 다. 이것 은 정선층 의 심사 가 상장 회사 의 속성 이 아니 어서 느슨 해 지지 않 는 다 는 뜻 이다.

"일부 정선층 기업 들 이 질문 을 받 는 문제 가 같은 업계 기업 의 A 주식회사 와 매우 비슷 하 다. 이것 은 주식 등급 심사 인원 들 이 주목 하 는 문제 임 을 나타 낸다."상하 이 지역 의 한 상장 증권 사 투자 은행 관계 자 는 "앞서 같은 업계 회사 가 A 주 IPO 에서 이러한 문 제 를 해결 하지 않 았 다 면, 좋 은 선택 층 의 심사 논리 로 복 사 될 것 이 며, 이러한 문제 들 도 IPO 를 구성 하 는 실질 적 인 장애 가 될 것 이 고, 관련 회사 의 등급 에 도 불확실 성 을 가 져 올 것 으로 기대 된다" 고 말 했다.

이 동시에 베 팅 보드 가 기대 하 는 최선 층 개혁 도 과학 창작 판, 창업 판이 신 흥 업계 에 대한 특별한 지원 으로 더욱 큰 기대 분화 가 나 타 났 다.

한편, 신 스 리 스트로크 정선층 의 '등급 시험 점' 의 A 주식 이전 가능 장 소 는 이미 과창 판 과 창업 판이 라 고 명 확 히 밝 혀 졌 다.

    그러나 다른 한편, 과학 창작 판, 창업 판 은 상장 에 대해 엄격 한 업계 요 구 를 가진다. 작년 에 설립 된 창작 판 은 '하 드 테 크 놀 로 지' 업 종 을 지지 하 는 것 으로 유명 하 다. 발행인 이 소재 하 는 업 종 에 대해 뚜렷 한 포 지 셔 닝 과 비교적 수직 적 인 요 구 를 가진다. 현재 진행 중인 창업 판 개혁 이 진행 되 고 있 고 감독 진 이 증권 회사 에 문의 한 의견 도 보면 원칙 적 으로 농 림 목 을 지지 하지 않 는 다 는 것 을 나타 낸다.부어 획, 채광, 숙박 식 음, 금융 부동산, 주민 서비스, 수도 전기 가스, 건축 교통 등 '전통 업' 이다.

"전통 업계 에서 간판 을 내 건 기업 이 라면 회전 판 은 크게 할인 해 줄 것 으로 예상 된다. 만약 에 미래 에 정확하게 메 인 보드 를 돌 릴 수 있다 면 평가 치 는 반드시 일부 신 흥 업계 기업 과 큰 차 이 를 보일 것 이다."이 같은 사모 펀드 관계 자 는 "기 존 업 종 에 있 는 유망 주 기업 들 도 있 는데 이 따 가격 문의 에 도 불구 하고 더 많은 발행 난이 예상 된다" 고 밝 혔 다.

그러나 평가 차 는 정선층 의 가치 투자 에 도 기회 가 될 것 이 라 고 덧 붙 였 다.

"현재 업 종 평가 분 화 는 불가피 한 상황 이지 만 투자 의 기 회 를 가 져 올 수도 있다. 어떤 소비 업 체 들 은 신 흥 분야 가 아 닐 수도 있 지만 회사 가치 가 낮 게 평가 되 는 경우 도 있다."위 와 같은 사모 펀드 담당자 는

업계 "조절" 의 변

특히 자유 미디어 가 전염병 으로 인해 IPO 로 전환 하 는 것 을 포기 하 는 것 도 같은 업계 기업 들 에 게 아 쉬 움 을 주 었 다.

"전염병 상황 이 워낙 업 종 에 타격 이 많 고 IPO 도 조건 을 만족 하지 않 으 며 업 계 는 쇠퇴 만 가속 화 할 것 이다."이 같은 영상 업계 상장 사 관계 자 는 "

IPO 정책 을 통 해 전염병 피해 업 종, 기업 에 대한 지원 을 강화 해 야 하 는 것 아니 냐 는 업계 의 목소리 도 나 오고 있다.

"예전 에 시장 에서 유통 상황 이 발행 자 에 게 미 치 는 영향 을 고려 한 적 이 있 었 고 실적, 기본 적 인 측면 에서 충격 을 받 았 지만 다른 측면 에서 볼 때 이런 기업 들 이 전염병 발생 의 충격 을 받 았 기 때문에 오히려 IPO 등 정책 의 지 지 를 받 아야 하기 때문에 주식 전환 에 있어 발행 자 와 투자 자 들 이 가능 한 한 신고 하 라 고 제안 했다."앞서 상하 이 지역 투자 자 는 "규제 와 거래 장소 가 영향 을 많이 받 는 업 종 에 대한 지원 도 고려 할 수 있 을 까" 라 고 말 했다.

"그러나 자유 미디어 의 상황 에서 볼 때 전염병 발생 요소 가 확실히 존재 하 는 것 이 고 전 층 과 아이 오 에 게 실질 적 인 영향 을 줄 수 있다."이 투자 자 는 지적 했다.

하지만 자유 미디어 를 대표 로 하 는 발행 자 철수 사건 은 보다 뚜렷 한 시장 화 특징 을 보 여 준 다 는 분석 도 있다.

"자 유 롭 게 미디어 가 될 수 있 는 지, 원 하지 않 는 지, 원 하지 않 는 지 는 모두 자발적으로 하 는 것 이다. 이것 은 거래 장소의 시장 중성 적 인 원칙 을 나타 낸다."베 이 징 의 한 상장 증권 사 전략 분석 가 는 "전염병 으로 인 한 충격 기업 인 IPO 를 일방적으로 지원 한다 면 역 주 기 를 조정 하 는 것 처럼 보이 지만 사실은 투자 자 에 대한 불공평 이 고 거래 장 소 를 어느 정도 '정책 도구 화' 시킨다" 고 말 했다.

"오디 션 층 의 시장 화 가격 조회 시스템 에 서 는 자유 미디어 와 같은 경우 도 있 을 수 있 습 니 다. 회의 에 대한 걱정 이 없다 고 하 더 라 도 가격 조회 발행 절차 가 순조롭게 이 뤄 질 수 있 는 지 를 고려 할 것 입 니 다. 등록 제 개혁 방향 에서 원래 있 는 회사 가 모두 성공 적 으로 발행 되 지 않도록 해 야 합 니 다. 그렇지 않 으 면 시장 이 돈 을 모 으 는 기계 가 될 수 있 습 니 다."이 같은 분석 가 는 "진짜 금 은 불 로 달 리 는 것 을 두려워 하지 않 는 다. 업 종 · 회 사 는 정말 문제 가 없다 면 일단 등급 을 바 꿔 상장 하 는 기업 은 고려 하지 않 고 돌아 올 수 있 을 것" 이 라 고 말 했다.