PTA：転んだりお金を稼いだりして、産業チェーンの「大黒柱」になりました。

PXは年初以来、下げ幅は10%を超えましたが、PTAは4%程度しか下落しておらず、市場は明らかに反落性を示しています。最近、中国と米国の貿易緩和で原油価格が大幅に上昇し、ポリエステル工場の在庫がさらに減少し、PTA装置の点検メッセージがいくつかあります。PTA価格は強くなり始めました。主力1909契約は5100元/トン以下の低位から5500元/トン以上に跳ね返りました。現在工場の利潤率はここ数年の最高を更新して、PTAがポリエステル産業全体の大黒柱となっていることを証明しました。

伝統的には、原料PXはポリエステル産業チェーンの中で最も強い地位を占めていますが、最近は静かに変化しています。2019年にPXの生産能力が大爆発しました。現在までに、福海創と恒力石化はすでに生産されています。年間浙江石化、中化弘潤と海南精製も試運転します。下半期には恵州精錬、新疆中泰及び東営威聯化学も試産計画があります。また、恒逸ブルネイは今年にも運営され、直接国内に送り返されます。

2019年の中国PXの生産能力は少なくとも1000万トン増加し、75%の成長率を見込んでいますが、1600万トンの輸入量に対して、PXの供給はまだやや不足しています。同時に原油は強い勢いを維持する可能性が高く、PXを支持している。だからPTAにとって、コスト面の崩壊はまだファッションおはようございます。国内PXが自給自足にまで発展すると、PTAに制約ができなくなります。

我が国は世界最大のPTA生産と消費国であり、2018年に中国PTAの生産能力は約5200万トン（休眠生産能力を含む）で、全世界の生産能力の58%を占め、生産量は約4000万トンである。数年前の供給過剰により、ここ数年、生産能力が鈍化しています。2016年現在、漢邦二期、嘉興石化と川能化学生産だけがあります。加えて、一部の古い装置が再起動されます。新疆中泰、新鳳鳴一期と恒力石化四期は年末に試運転する計画がありますが、正式に製品が出るまでまだ時間があります。PTAの生産ピークは2020年以降を予定しているため、短期間では下流のポリエステル産業の拡大規模に対して、PTAの出荷圧力は大きくなく、売り手の発言力が強い。

下流のポリエステル産業は2017年から回復し、ポリエステルの生産能力と生産量は急速に増加し、2018-2019年にピークに達しました。統計によると、2018年のポリエステルの生産能力は約800万トン増加し、2018年末までにポリエステルの総生産能力は約5400万トンで、生産量は約4600万トンで、PTAの需要量に対応して4000万トンぐらいである。

2019-2020年にも800万トンを超える計画が市場に投入されており、PTAが次の生産ピークを迎える前に、下流のPTAに対する需要は依然として強いと予想されています。

このほか、国内のPTA産業の集中度も次第に強化されています。ここ数年の統合、買収、再編及び拡張を経て、恒力、栄盛、恒逸、盛虹、桐昆などの民営企業が台頭し、一体化プロジェクトの生産につれて、生産企業は市場のコントロール能力をさらに高めています。

1、産業チェーンが徐々に完備されている

2018年の世界ポリエステル需要は約8000万トンで、PTA対応の需要は約6800万トン、PX需要は約4400万トンと推定されています。現在、中国はすでに全世界のPTAの50%以上の生産能力を占めています。一方のPTAの規模から見ると、中国国内の装置は遥かにリードしています。また、新設装置は単線200万トン以上で、海外平均をはるかに超えています。

現在、国内のPTA市場は逸盛、恒力などの業界大手を主導として、若干の中小企業を補充する業界構造を形成しています。業界の言語権はしっかりとPTA工場の手に握られています。豊富な資金力によって、PTA工場は次々と垂直産業チェーンを発展させる道を歩みました。

2019-2023年に中国PTA拡張企業の多くはポリエステル企業と現在のpx企業の産業チェーンの完備、あるいは規模効果の強化と総合競争力の強化とリスク防止能力の追求で建設されており、将来の中国PTAは100万トン/年以下の小生産能力装置の単一企業を見るのが難しくなり、また引き続き民間企業が主導的な位置を占めることが現れている。

2、積極的に上流PXに拡張する

PXの利益は比較的に豊富で、しかも自身はPXに対して需要が旺盛で、PTAの大工場は次から次へと触角をPXの領域に伸ばします。栄盛傘下の全資子会社の中金石化はすでに寧波で90万トンのPX生産能力を持っていますが、引き続き出資してその生産能力を200万トン年に拡大しています。恒逸に関しては、ブルネイ800万トン年PMB精製プロジェクトが完成した後、年間150万トンのPXを生産できます。また、100万トンの軽油、80万トンのベンゼン、173万トンのディーゼル、38万トンのガソリン、128万トンの航空灯油などの柔軟性があります。

3、下流のポリエステルの生産能力を高める

PTA工場はPTA業界だけでなく、下流のポリエステル業界でも重要な役割を果たしています。その中で、恒逸石化参持株企業の合計保有するポリエステルの年間生産能力は630万トンに達しています。その中、ポリエステルの年間生産能力は150万トンで、ポリエステルの長糸の年間生産能力は415万トンで、ポリエステルの短繊維の年間生産能力は65万トンです。栄盛はポリエステルの生産能力が110万トンを超えています。恒力集団の年間紡糸、集約生産能力は160万トンで、すでに世界最大の紡績企業です。

2018年までに、中国ポリエステル業界の名義生産能力は合計3634万トンで、CR 6は51.7%で、業界上位6名と名義生産能力市の比率はそれぞれ桐昆14.9%、恒逸13.7%、新鳳鳴9.1%、盛虹5.2%、恒力4.8%、栄盛4%である。

ポリエステル業界のトップ5は未来三年間のシェアは盛虹以外は全体的に上昇傾向にあります。今後三年間の新増産能力はほとんどこの業界のリーダーシップから生まれています。今後3年間で、ポリエステルの業界は全部で777万トンの生産能力を増加して、業界の前の5生産商だけで640万トンの生産能力の増加に貢献しました。

4、産業チェーンの調整能力が高い

PX-PTA-ポリエステルで-化学繊維-垂直一体化の産業配置を織ると、PTA工場は豊富な利潤源を持っています。産業チェーンの中の各業界の実際状況によって、時勢に応じて、適時に産業利潤源を調整できます。PTA産業に注力する必要はありません。

ポリエステル産業チェーンは過去数年間と未来の数年間で大きな変革が発生しています。他の産業と類似して、わが国は長年の業界拡大を経て、PTA市場は次第に日韓の生産能力を押しのけています。中国の下流化繊企業は長年の業界統合を経て、PTAの生産能力の拡張をも行っています。原料産業チェーンは下流から上流へ昇格します。2019年の大精製化の予想生産に伴い、PTAの主要原材料PXの自給能力は大いに向上します。

同時に、ポリエステルの先導企業もPTA産業で引き続き拡張し、上下一体となる。昔はPXとポリエステルの間に挟まれたPTAの地位が高くなり、産業チェーン全体の柱となっています。警戒が必要なのは、中米貿易戦の影響が端末に影響を与えているということです。紡績輸出業の衝撃が比較的にはっきりしている。同時に2020年以降PTAの生産能力が大幅に伸びたことも業界内では無視できない問題である。（出所：化工オンライン、銭塘情報）