米債危機:ロバがけんかをして、地球人はすべて怪我をします

世界全体の負債は44兆7000億ドルに達し、地球人一人が6385ドルの借金を背負っていることに相当する。すべての負債のうち、米国が最も多く、日本と2カ国で世界債務の半分を借りた。

最後の48時間、米債問題はやはりピークだった。

米東部標準時2011年7月31日午後8時40分、オバマ大統領はついにテレビ演説で、「両党の指導者は赤字を削減し、違約を避けることで合意した」と発表した。

8月1日、この協議は国会と衆議院でそれぞれ投票で可決された。合意の内容は、10年以内に2.5兆ドルの赤字を減らし、債務上限を2.1兆ドル引き上げることを含む。

世界金融市場と中央銀行の総裁たちはほっとし、アジア株式市場は月曜日に急落したが、日経平均株価(225種)は1.4%上昇した。欧州株式市場は月曜日の開場で約1%上昇し、米国の月曜日の開場前の株価先物は1.3%上昇した。

ドル対円、ドル対スイスフランはいずれも約1%上昇した。原油先物はニューヨークで1.4%上昇し、金は過去最高点から1%近く下落した。

　債務上限をまた引き上げた

上海社会科学院研究世界経済研究所の徐明棋副所長は南方週末の記者に伝えた。「先月、米国務省の2人の役人は事前に上海を訪問し、中国について話すと約束した」第12次5カ年計画「計画問題は、突然電話で、彼らは来ないと言った。アメリカ政府はお金がないから、政府は支出を削減しなければならない。来られない。その後、臨時の計画のため、調整をした後、アメリカ政府は年金基金にお金を借りることができ、しばらくしてから電話で来て、政府はまた稼働することができると言った」。

　　借金が招いた災いだ。

アメリカの財政赤字問題はここ10年間悪化し続けている。イラクとアフガニスタン戦争の軍備支出、ブッシュ大統領の減税政策、経済危機での大規模な経済刺激措置は、公共債務の規模を絶えず上昇させた。

連邦政府の収入支出が不均衡であるため、債務の形で不足を埋めなければならない。この債務は米国債であり、米国の法律によると、政府債務の規模には上限があり、連邦政府の債務の規模はこの法定額を超えてはならない。

この立法は1917年に始まった。しかし、公式統計によると、政府の債務規模の上限は100回以上の引き上げを経験した。

オバマ大統領の任期中だけで、債務上限を2兆9000億ドル引き上げた。去年の2月は救う経済が米国の債務規模を限界に達させようとした時、オバマ政府は米議会の法案改正を推進し、政府負債の上限を12.4兆ドルから14.3兆ドルに引き上げたと強く遊説した。

今、この債務の上限はすでに提出され、また破頂に直面している。

米財務省のデータによると、8月2日から8月31日までの間、米政府は満期債権3070億ドルを支払う必要があるが、現在自由に支配できる財政収入は1720億ドルにすぎず、約1350億ドルの融資不足がある。

現金の状況はさらに悪化し、ゲイトナー米財務長官は7月15日までに800億ドルを費やし、財政部と連邦準備制度理事会の現金を合わせると、8月2日までに390億ドルが残っており、グーグル社の帳簿現金と引き分け、アップル社より大幅に少なくなった。

統計によると、現在、世界の29社が米国の国庫を上回っている。「富可敵国」の会社には、中国の4つの国有銀行も含まれている。

国債危機は、米国政府の役人の正常な公務活動にも影響を及ぼした。

上海社会科学院研究世界経済研究所の徐明棋副所長は南方週末の記者に伝えた。「先月、アメリカ国務省の2人の役人は事前に上海を訪問すると約束して、私と中国の「第12次5カ年計画」の問題について話していました。電話がかかってきて、来てもいいと言って、政府はまた動くことができます。」

　ロバが象とけんかする

ゲームは何度も遊んだが、市場関係者たちはもちろん米国が本当に違約するとは信じていないが、人々はこの長引く危機に忍耐力を失った。

ワシントン・ポスト紙によると、オバマ大統領のTwitterアカウント(@BarackObama)は債務に関する情報を100件以上送った。3万人が不満を示し、オバマ大統領への関心を取り消した。あるネットユーザーは、「大統領さん、ここにゴミ情報を掲載する必要はありません」とコメントした。

米債上限の争いゲームは、米国では初めてではなく、本質は米国の両党間の政治ゲームにすぎない。

オバマ氏の民主党は福祉支出を重視し、税率の引き上げを主張し、上院で多数議席を保有している。共和党は低税率環境を重視し、支出削減を主張し、下院で多数の議席を保有している。オバマ大統領はこれまで、増税と社会福祉支出の削減を含む3兆7000億ドルの長期赤字削減計画を提出したが、共和党はいかなる形式の増税にも反対している。

債務上限規模の引き上げでは、オバマ大統領は一度に計画を適切にする傾向があり、8月から2012年末までに3段階に分けて米国の債務上限を2兆5000億ドル引き上げることを提案し、2012年の大統領選挙の障害を解消した。共和党は、違約に対応するために債務上限を小幅に引き上げることに賛成し、その後、債務上限問題を脅迫し続け、税収政策の調整で民主党に圧力をかけることに賛成した。

この状況は32年前の春と同じだ。その時、米国債に「技術的」な違約があった。共和党と民主党も国会で債務上限問題を「絶対妥協しない」勇敢者ゲームをしていたが、カーター政府が突破しようとした債務上限は8300億ドルだった。

最後に、当時のW・マイケル・ブルームバーグ財務長官が、米国が史上初の違約から数時間しか残っていないと警告した後、両党は最終的に期限付き合意に達した。

両党はほぼ最後の1分で合意したため、当時多くの投資家が国債の返済を要求したことによる巨大な紙面作業に加え、1979年4月と5月に満期になった米国の国債の数千件の返済に技術的な違約が発生した。

当時の価値から見ても、当時の1億2000万ドルの国債の支払い遅延規模は小さい。一部の投資家は米国政府に集団訴訟を起こし、最終的に利息損失の補償を受けた。そのため、米財務省は当時も現在も、米国債が実際に違約したことを認めず、国債が「内部的な渋滞」で支払いを延期しただけだと考えている。

その後、1995年のクリントン氏の再選を前に上演された。クリントン氏の強硬さは、一部の連邦政府が閉鎖され、約100万人の政府職員が家に帰って休んだ。

もちろん、最後の結果は、クリントン氏が債務問題を望み通りに解決しただけでなく、再選を勝ち取ったことだ。

これらを経て、今回、市場関係者たちはもちろん米国が本当に違約するとは信じていない。

しかし、人々はこの長引く米債危機に忍耐力を失い、先週の木曜日、ワシントンポストは、オバマ大統領のTwitterアカウント(@BarackObama)が債務に関する情報を100件以上送ったと報じた。3万人が不満を示し、オバマ大統領への関心を取り消した。

「大統領さん、ここにゴミ情報を掲載する必要はありません」あるネットユーザーはコメントした。

発生する可能性のある金融不安に対応するため、ウォール街銀行は現金を大量に買い占め、通貨市場基金から撤退した。一夜明けて買い戻し金利が一時急騰し、銀行間で互いに借りたくないことを示した。通貨市場共同基金も資産を大量に売却し、可能な身代金に対応している。FRB、財政部も緊急案を準備し、可能な違約に対応している。

　「黒白鳥」は飛ばなかった

ドイツ銀行の報告書によると、今は本当にユニークで危険な時だという。

8月1日、違約警報は解除されたが、「黒白鳥」は本当に飛ばなかった。

14兆ドルの米国債務、所有者はどれらがありますか?

最大の保有者は、FRBを含む米国政府自身だ。違約すれば、共和党のロン・パウル大統領候補は、FRBが保有している1兆6000億ドルの国債に火をつけることができるという狂ったアイデアにも貢献した。

次に外国の機関で、主に中国、日本などです。ウォールストリートジャーナルは、中国のような国は、中国が手持ちの巨額の米国債を売却しようとすると、人民元がドルに対して下落する「ドルの罠」に直面すると報じた。

しかし、違約が本当に発生すれば、損失が最も大きいのは米国の信用だ。

米国は最高の借り手であり、永遠に違約しない。世界の金融システムの中で、このような観念は数十年来人の心に深く浸透している。投資家は、すべての債券を米国の指標国債と比較することができると信じており、米国債の金利は「リスクのない金利」として、金融市場の重要な礎となっている。

次のステップでは、格付け機関が米国のAAA格付けを下げるかどうかに注目し始めた。

これに先立ち、スタンダード&プアーズは、米国がAAA格付けを維持したい場合、今後10年間の赤字削減規模は4兆ドル規模に達するべきだと明らかにした。オバマ大統領と国会指導者の合意では、赤字削減は2兆4000億ドルにすぎなかった。

8月2日、格付け機関ムーディーズは火曜日(米国時間)に、米国が8月2日までに法定債務上限を引き上げたことに基づいて、現在の米国AAAの主権格付けを維持することを確認したが、格付けの展望は依然としてマイナスを維持し、政府の長期的な財政強化に圧力をかけ続けている。

これは、米国が12～18ヶ月以内に降格する可能性があることを意味します。

しかし、7月25日、有名な投資家ジム・ロジャーズ(Jim Rogers)はウォールストリートジャーナルのインタビューで、「米国はAAAの地位を失い、ムーディーズが何を言っているのか気にしている」と話した。

ロジャーズ氏は、米国債投資について、「私は3%、4%、5%で米国に30年間ドルを貸すことはありません。6月10日にそれ(米国債)を空けています。私たちが言ったように、私は米国債市場を空けています」と話した。

しかし、違約が起こらなくても、見通しは楽観的ではない。

一方、政府が支出を大幅に削減すると、米国経済が二次不況に陥る可能性が高い。ケインズ主義理論は、経済表現を活性化させるのではなく、財政緊縮が悪化することを示唆しているからだ。

2008年のノーベル経済学賞受賞者ポール・クルーグマン氏はコラムで、「景気低迷の中で政府支出を削減するのは情勢を悪化させるだけだ。借金金利は今では低く、支出を削減することは今後の支払い金利を減らすのに役立たない。経済がさらに弱体化すると今後の収入が下がる」と書いている。

このような観点を持っている人から見れば、支出を削減するのは中世の医者が患者に放血して病気を治すように、病状はかえって重くなる。

実際、米国の景気回復はずっと脆弱で、米国の上半期の経済成長は大幅に減速し、成長率は2年ぶりの低さを記録した。

先週金曜日に発表されたデータによると、米国の第2四半期のGDPは1.3%しか増加しなかったが、第1四半期のGDP成長も前の1.9%から0.4%に下がった。

米国の元監査長David Walker氏は、3年もしないうちに米国が現在のギリシャだと述べた。

悪い一方で、債務上限の引き上げは、米国の債務が増加し続けることを意味し、米国はドルの世界通貨の地位を利用して紙幣印刷機を起動し、債務を世界各地に転嫁する可能性が高いと一般的に予想されている。

世界経済の現在の状況はすでにあちこちから煙が出ている:ヨーロッパの火が連営し、日本の債務が高く、世界経済の新しいエンジンである中国も高インフレの脅威に直面している。米国がさらに紙幣を印刷し、流動性を激化させると、世界経済に新たな危険をもたらすだろう。

ドイツ銀行は2カ月前の報告書で、中長期的に見ると、世界主権債務危機の初期にあると指摘した。現在の主権債務危機はまだ深刻な衰退を招いていないため、将来の危機の関連面はさらに広がるだろう。今、私たちは本当にユニークで、かなり危険な時にいます。